동화기업 주가 및 재무제표(2024)

주요 사업 내용과 핵심사업

동화기업의 주요 사업은 목재와 화학분야입니다. 구체적으로는 MDF(중밀도 섬유판), PB(파티클 보드), 데코 페이퍼 등 목재 관련 제품을 주로 생산하며 MDF와 PB 생산에서 국내 시장 점유율 1위를 차지하고 있습니다. 최근 동화기업은 전해액 분야에서 다양한 연구개발 및 사업확장을 추진하고 있는 것으로 보입니다. 그에 따라 최근 새롭게 주목받고 있는 기업이기도 합니다.

2차 전지 첨가제 개발 및 특허 상황을 보면 ① 차세대 고용량 양극활 물질이 적용된 리튬이차전지 전해액을 개발 ② 차세대 고전압 LCO 양극이 적용된 리튬이차전지 전해액 ③ NCM용 전해액 개발 ④ 원통형 이차전지 전해액 ⑤ 에너지 저장용(ESS)을 개발하여 승인받은 상황입니다. 고객사의 EV향 2차 전지 생산량이 증가할 것으로 예상되어 전해액 생산량 또한 증가할 것으로 기대하고 있습니다.

수주상황

헝가리 공장 준공과 미국 공장 증설하여 유렵과 미국 고객사의 수요에 대응하고 있습니다. 주요 고객사들의 EV향 2차 전지 생산량 증가에 따라 동화일렉트로라이트의 전해액 수주량 또한 증가할 것으로 기대됩니다.

동화기업 재무제표 요약

포괄손익계산서

매출액은 증가세를 보이다 2023년 전년대비 1,372억 감소하였습니다. 그 원인 주로 건설경기 둔화에 따른 건설재료 부문의 매출 감소로 보입니다. 영업이익도 증가세를 보이다 2023년 165억 적자로 전환되었는데 주요 원인을 살펴보면 매출액 감소와 원재료 가격 상승에 따른 매출원가에 기인한 것으로 볼 수 있습니다. 당기순이익도 2023년 1,084억 적자를 기록하는데 그 원인은 영업 외 비용이 993억으로 증가하고 금리인상에 따른 금융비용 증가로 볼 수 있습니다. 영업 외 비용 증가를 재무제표 주석에서 확인하면 유형자산 처분손실이 300억, 유형자산손상차손이 150억, 무형자산손상차손이 210억으로 나타납니다. 이러한 영업 외 비용 증가 원인은 구체적으로 알 수 없지만 긍정적으로 보면 전해액 사업 등 사업 전반에서 시장 환경 변화, 기술적 도전, 경영 전략의 재조정 등을 위해 추진된 것은 아닐까 추측해 볼 수 있습니다.

재무상태표

재무상태표를 살펴보면 현금 및 현금성자산은 821억으로 크게 증가한 것이 눈에 들어옵니다. 현금 및 현금성 자산은 매출액 대비 7~15%를 유지하는 것이 좋은데 동화기업은 2023년에 갑자기 8.5%로 크게 증가하는 것을 볼 수 있습니다. 주요 원인은 장기차입금 및 부채 779억 원과 단기 차입금 451억 원 증가에 따른 것으로 볼 수 있습니다. 유형자산도 2022년 대비 3,510억 증가하는데 차입금과 사채발행을 통해 자금을 조달한 것으로 보입니다. 유형자산 증가는 기존 장비 노후에 따른 업그레이드로 볼 수 있지만 특히 2차 전지 분야 신규 생산 시설을 확장으로 기업 경쟁력을 유지하고 고객의 수요에 대응하기 위한 것으로도 볼 수 있습니다. 충당부채가 485억 원으로 큰 증가를 보이는데 이는 소송충당부채로 최근 호주 환경부가 제기한 청산절차 중지 소송에서 패소함에 따라 이에 대응하기 위한 부채로 확인됩니다. 자본 중 기타 자본구성요소도 크게 증가한 것을 볼 수 있습니다. 재무제표 주석에서 확인하면 재산 재평가잉여금의 증가에 따른 것으로 보이는데 이는 기존 건설 중인 자산이 완료되어 자산으로 재평가되었을 것으로 보입니다. 이는 또한 회사가 신규사업이나 프로젝트 투자하고 있다는 신호로 해석될 수 있습니다.

현금흐름표

영업활동현금흐름은 실제 기업이 보유하는 현금을 말하는데 전년대비 증가한 주요 원인은 재고자산 감소와 유형자산 처분 손실로 보입니다. 또한 투자활동 현금흐름이 마이너스인 주요 원인은 관계기업(엠파크) 투자주식의 취득에 따른 것으로 보입니다. 재무활동현금흐름이 플러스인 원인은 종속기업투자주식(동화일렉트로라이트)의 일부 처분과 장기차입금 증가로 보입니다. 참고로 영업활동현금흐름이 지속적으로 마이너스이고 재무활동현금흐름이 외부차입이나 유상증자로 플러스이고 투자활동현금흐름이 투자를 하지 않아 플러스를 유지하고 있으면 주의해야 할 기업입니다.

동화기업의 향후 전망

동화기업은 중대형 2 차전지용 전해액 생산을 확대하고 있으며, 미국 테네시 공장과 헝가리 공장 증설을 통해 고객사의 수요에 대응하고 있습니다. 이는 향후 몇 년간 회사의 중요한 성장 동력이 될 것으로 예상됩니다​. 또한 고기능 첨가제 개발과 원천기술 확보를 통해 중국 기업들과의 기술 격차를 벌리려는 전략이 긍정적인 요소로 작용하고 있습니다. 목재 제품의 판가 인상으로 영업이익률이 개선되고 있으며 이는 기존 사업 부문의 안정적인 수익 창출에 기여할 것으로 보입니다.